新一批新增地方债额度下达

据21世纪报道，新一批新增地方债额度已于近日下达省级财政部门。目前尚未了解到此次下达的总额度，理论上本批次可下达的最高额度约1.9万亿，其中一般债0.3万亿、专项债1.6万亿。监管部门尚未对发行使用时限提出要求。

【资料图】

截至5月21日，提前批地方债发行进度为75%，其中12个省市已完成提前批地方债发行。新一批额度将为后续地方债发行提供新的“弹药”，但考虑到新一批额度还需经过额度分配、项目匹配、预算调整等程序，新一批额度最快能在6月中下旬发出。 

多地完成提前批地方债发行

去年11月监管部门向地方下达了2023年提前批额度，其中新增专项债、新增一般债额度分别为2.19万亿元、0.43万亿元，合计约2.6万亿元。中部某省财政系统人士表示，根据监管部门要求，2023年提前下达专项债务限额需在1月份尽快启动发行工作，尽早形成实物工作量，争取6月底前将债券资金使用完毕。

在此要求下，2023年新增地方债发行明显前置。数据显示，今年一季度新增地方债发行1.67万亿元，约占2023年提前批额度的63%，显示今年地方债发行仍相对靠前。如果从规模来看，今年一季度新增地方债发行规模已创历年同期新高。究其原因今年一季度正处于经济企稳回升阶段，仍需专项债发力稳投资、稳经济。

由于剩余额度不多，二季度以来新增专项债发行规模出现回落。Wind数据显示，今年1-3月每月新增专项债发行规模均在4000亿左右，但4月降至3467亿，截至5月21日5月发行规模尚不到2500亿。

累计来看，截至5月21日，今年新增地方债发行规模超过两万亿，已完成提前批额度的四分之三，其中四川、福建等12个省市已完成提前批地方债发行。

比如《四川日报》5月13日报道称，近日财政厅通过深圳证券交易所成功发行今年第四批新增专项债券共315亿元，完成财政部提前下达的1339亿元新增专项债券发行任务，发行规模和进度居全国前列。至此，四川提前批新增债券已发行完毕。

四川省财政厅政府债务管理处相关负责人表示，政府债券特别是专项债券，是拉动有效投资的主要工具之一，在推进项目建设中可以“靠前发力”，牵引带动其他各类投资。财政部门以用好用活地方政府债券作为实施积极财政政策的重要抓手，推动地方政府债券早发行、资金早使用、政策早见效。

而福建省在一季度即完成提前批地方债发行。福建省称，3月22日福建省在中央国债登记结算有限公司发行新增政府债券842亿元，其中一般债券87亿元，专项债券755亿元。扣除厦门自发自还部分，今年财政部提前下达福建的新增政府债务限额全部发行完成。

“我们省要求提前批新增地方债额度需在五月底前发行完毕，我们提前批额度最后一次发行安排在5月30日。”西部某省份财政系统人士称。

暂无发行时限要求

全国人大3月批准的预算报告显示，今年新增地方债限额为4.52万亿元，其中新增专项债额度3.8万亿元，相比上年增加0.15万亿元；新增一般债0.72万亿元，持平于上年。

新一批新增地方债额度已于近日下达省级财政部门，理论上本批次可下达的最高额度约1.9万亿，其中一般债0.3万亿、专项债1.6万亿，即全年总额度扣除提前批额度。

需要注意的是，如果今年继续预留一定比例的中小银行专项债，则此次下达的额度将低于1.9万亿。中小银行专项债起源于2020年7月，2020年、2021年、2022年中小银行专项债额度分别为2000亿、1500亿、2000亿。相比用于项目建设的专项债额度，中小银行专项债额度经常结转至下一年度发行。

从过往看，用于项目建设的新增地方债的额度下达时点、发行使用时限和经济形势高度相关。当经济下行压力较大时，额度下达时间较早，发行使用时限明显前置。而当稳增长压力不大时，相关要求就会放宽。

前者如，2022年上半年由于疫情影响，宏观经济下行压力加大，新增专项债的发行进度不断加快。比如当年3月底下达剩余批次新增专项债额度，4月要求6月底前发完全年额度的大部分，5月份则要求6月底前基本发完。

去年还首度提出支出进度的要求，即去年发行的专项债需在8月底前基本使用到位。专项债支出进度主要关注三个指标，一是发行进度，其等于债券发行金额/已下达债券额度；二是资金拨付进度，其等于国库拨付金额/债券发行金额；三是实际支出进度，其等于项目单位实际支出金额/国库拨付金额。“基本使用到位”意味着项目单位实际支出进度要达到100%。

后者如2021年稳增长压力大不，当年专项债额度下达时间较晚，发行使用上仅要求在当年11月底前发完专项债。除这两年外，2018年、2019年、2020年专项债发行时限要求分别是10月底前、9月底前、10月底前。

目前监管部门尚未对新一批地方债发行使用时限提出要求。原因可能有二：一是由于去年基数较低，今年完成5%左右的增长目标压力不大；二是当前专项债余额越来越大，项目收益与融资不平衡的问题引起关注，放宽时限要求可避免“萝卜快了不洗泥”，加强对项目审核把关。随着形势的变化，不排除后续提出发行时限要求的可能。

在额度下达后，地方还需经过两个程序后才能发行债券：一是省级财政将额度分配至市县，市县将额度和财政部、国家发改委审核通过的项目进行匹配；二是省级人大常委会审议通过相关预算调整方案，因为发行专项债将会增加当年财政收支规模，相应需要省级人大常委会批准。经过这两个程序后，新一批额度最快能在6月中下旬发出。

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