每日机构分析：6月2日

•瑞士信贷：料美国5月非农新增就业有所放缓

(相关资料图)

•德商银行：美元可能会因非农数据而迅速收复昨日失地

•野村证券：欧洲央行将在2024年底首次降息

•法兴银行：10年期美德国债利差有望收窄

•Corpay：澳洲联储可能再加息两次 累计50个基点

【机构分析】

•瑞士信贷预计，美国5月非农就业增长将放缓至20万。尽管有所减速，但今年就业增长的强劲步伐在很大程度上超出了预期，预计这种逐渐减速的趋势将继续下去，最具周期性的行业的就业增长将继续放缓。预计失业率将保持在3.4%。预计4月平均时薪的增长加速不会持续下去，本月料环比增长0.3%，延续过去一年的令人鼓舞的放缓趋势。持续强劲的就业市场数据可能会使美联储保持强硬态度，倾向于加息，而不是降息。

•德商银行外汇分析师Esther Reichelt认为，强劲的非农就业数据可能会推动美元走强。在考虑放松货币政策之前，美联储可能希望看到劳动力市场有所放松。这也许可以解释为什么美联储不愿对延长暂停加息的时间作出承诺，因此，如果今天看到劳动力市场保持强劲，美元可能会迅速收复昨天的跌势。另一方面，这也意味着通胀前景以及美联储和美元的未来走势充满了很大的不确定性。因此，该行对美元涨势能否持续持怀疑态度。

•野村证券经济学家表示，到目前为止，欧元区核心通胀率仅比峰值下降了0.4个百分点。因此，还远不能得出加息完成的结论。欧洲央行将在未来几个月密切关注核心价格和服务价格，尤其是这两个分项的月度走势，以判断通胀压力是否已经缓解到足以结束加息周期。预计欧洲央行将从现在开始再加息两次，即6月和7月各加息25个基点，终端利率为3.75%。此后，若核心价格已充分放缓，欧洲央行可能就此结束加息周期。到那时，市场将好奇欧洲央行何时会进行首次降息。野村仍认为第一次降息要比市场预期的晚得多，要到2024年底才会到来。

•法兴银行利率策略师在一份报告中写道，10年期美国国债与德国国债收益率差存在收窄空间，这与美联储最后一次加息前后的通常走势一致。他们表示，“欧元区核心通胀率尚未直线下降，同时欧洲央行的限制性立场程度不及美联储，这有利于收窄美国国债与德国国债之间的利差。”Tradeweb的数据显示，10年期美国国债和10年期德国国债的收益率差目前为135个基点，其中10年期美国国债收益率约为3.62%，10年期德国国债收益率约为2.27%。

•多伦多Corpay公司外汇策略师Peter Dragicevich表示，澳储行可能会在未来几个月再加息50个基点，并可能在下周二的政策会议上启动这一进程。他表示，澳大利亚通胀压力依然强劲，具有粘性的服务价格势头正在增强。海外市场的经验和历史表明，服务业通胀很难扭转，通常需要非常严格的政策、经历经济低迷和更高的失业率。

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